増加運転資本の計算

増加運転資本とは、運転資本の増分であり、今期の運転資本が前期と比較してどれだけ増加したかを表し、株式評価(DCF法)においては、フリーキャッシュフローの算定の際の調整項目となる。 運転資本(Working Capital … 続きを読む

フリー・キャッシュフローの計算

株式評価をDCF法で行うに際して、割引計算の対象となるフリーキャッシュフロー(FCF)をどのように計算するかは重要事項の1つである。フリーキャッシュフロー(FCF)は、将来予測期間においては、事業計画の損益計算書を基に算 … 続きを読む

NOPLATの計算

株式評価(DCF法)において、企業価値は将来予測期間のフリーキャッシュフローを割り引くことにより算出される。この際使用されるフリーキャッシュフローは各期の事業計画から算出されていく。その最初のステップとして損益計算書から … 続きを読む

アンレバードベータとリレバードベータ

非公開企業の株式評価においては、上場企業株価の回帰分析により算定されたベータ(βL)には、資本構成による変数がかかっているため、まず有利子負債の影響を排除したベータ(アンレバードベータ(βu))を算出する。これは、資金調 … 続きを読む